Настоящим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

1. В комментируемой статье определены отношения, являющиеся предметом регулирования настоящего закона, и критерии отграничения сферы действия данного закона от других законодательных актов. Согласно настоящей статье закон регулирует отношения, которые возникают между лицами при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также определяет особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

2. Согласно тексту статьи можно выделить три группы правоотношений, регулируемых настоящим законом:

1) отношения, связанные с эмиссией и обращением эмиссионных ценных бумаг. Эмиссионные ценные бумаги подробно рассматриваются в разделе III комментируемого Закона. Производные ценные бумаги также подпадают под понятие эмиссионной ценной бумаги, если удовлетворяют признакам последней, например опционное свидетельство;

2) отношения, связанные с деятельностью эмитентов и владельцев эмиссионных ценных бумаг, а также иных лиц, которые подпадают под действие комментируемого закона, поскольку вступают в определенные правоотношения на рынке в связи с эмиссионными ценными бумагами. Подробнее данные вопросы будут рассмотрены в комментарии к разделам III, IV, V, VI настоящего закона;

3) отношения, связанные с деятельностьюпрофессиональных участников рынка ценных бумаг. Установленные законом требования для профессиональных участников рынка ценных бумаг распространяются на всех них независимо от вида ценных бумаг, с которыми они работают. Регулированию данных правоотношений посвящены разделы II, IV, V, VI закона.

3. Комментируемым законом не урегулированы отношения по созданию и деятельности инвестиционных фондов, а также схем коллективных инвестиций (паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и т. п.), которые также являются активными участниками рынка ценных бумаг. Указанные отношения регулируются соответствующими федеральными законами, в частности Федеральным законом от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах», Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и др.

Выпуск и обращение коммерческих ценных бумаг (вексель, чек, банковский сертификат), товарораспорядительных документов (коносамент) и др. также не регулируется настоящим Законом. Выпуск и обращение таких ценных бумаг регулируется международными договорами, участницей которых является Российская Федерация (например, Международная Конвенция об унификации некоторых правил о коносаменте (Гаагские правила) (Брюссель, 25 августа 1924 г.), Конвенция, устанавливающая единообразный закон о переводных и простых векселях (Женева, 7 июня 1930 г.) и т. п.), а также отдельными законами и подзаконными актами РФ (например, Гражданским кодексом РФ, Федеральным законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» и т. п.).

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

размещается выпусками;

имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

Выпуск эмиссионных ценных бумаг – совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в соответствии с настоящим Федеральным законом выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, – идентификационный номер.

Дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг – совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях.

Эмитент – юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Именные эмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя – ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца.

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг – форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг – форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Решение о выпуске ценных бумаг – документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги – документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.

Владелец – лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Обращение ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Размещение эмиссионных ценных бумаг – отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Эмиссия ценных бумаг – установленная настоящим Федеральным законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 настоящего Федерального закона.

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг – юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Добросовестный приобретатель – лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное.

Государственный регистрационный номер – цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг, подлежащий государственной регистрации.

Публичное размещение ценных бумаг – размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.

Публичное обращение ценных бумаг – обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы.

Листинг ценных бумаг – включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список.

Делистинг ценных бумаг – исключение фондовой биржей ценных бумаг из котировального списка.

Идентификационный номер – цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг, не подлежащий государственной регистрации.

Российская депозитарная расписка – именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. В случае, если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.

1. В настоящей статье определены основные понятия и термины, используемые в законе. Раскрываются виды, признаки и формы эмиссионных ценных бумаг, определены субъекты рынка ценных бумаг, действия, совершаемые в данной сфере деятельности, документы и др.

В соответствии с п. 1 ст. 142 Гражданского кодекса РФ (далее – ГК РФ) ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Отсутствие необходимых реквизитов либо формы влечет ничтожность (недействительность) ценной бумаги.

Ценной бумагой можно удостоверить право на получение определенной фиксированной суммы денег (например, номинала облигации, вексельной суммы и т. п.), на долю в чистой прибыли организации (дивиденд), на участие в разделе активов при ее ликвидации и т. п. Некоторые бумаги могут удостоверять и неимущественные права (например, право голоса на общем собрании акционеров).

2. Комментируемой статьей определено понятие «эмиссионной ценной бумаги». К такой бумаге можно отнести любую ценную бумагу, если она обладает одновременно тремя признаками:

1) закрепляет имущественные и неимущественные права, подлежащие удостоверению, уступке и безусловному осуществлению при соблюдении формы и порядка, установленных настоящим законом. Под имущественными правами в данном случае следует понимать субъективные права участников правоотношений, связанные с владением, пользованием и распоряжением ценными бумагами, а также с материальными требованиями, которые возникают между участниками по поводу обмена ценными бумагами, право оперативного управления, обязательственные права и т. п. Неимущественными правами являются субъективные права, не имеющие имущественного содержания и неотделимые от физического или юридического лица (например, право на имя);

2) размещается отдельными совокупностями – выпусками;

3) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Если ценная бумага не характеризуется указанными выше признаками, такая бумага считается неэмиссионной. Неэмиссионные ценные бумаги в отличие от эмиссионных выпускаются индивидуально, решение об их выпуске не имеет, как правило, правоустанавливающего значения. Обычно выпуск неэмиссионных ценных бумаг в обращение (или их выдача) не нуждается в специальной регламентации и контроле со стороны государственных органов, а следовательно не подлежит государственной регистрации, в отличие от эмиссионных ценных бумаг, государственная регистрация которых обязательна.

3. Комментируемой статьей определены такие виды эмиссионных ценных бумаг, как акция, облигация и опцион эмитента.

Акция является по сути долевой ценной бумагой, удостоверяющей право владельца на долю в капитале акционерного общества. Акция закрепляет право акционера на:

– получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;

– участие в управлении акционерным обществом;

– часть имущества, остающегося после ликвидации акционерного общества.

До декабря 2002 г. законом разрешался выпуск акций на предъявителя. Это положение прямо противоречило ст. 25 Закона «Об акционерных обществах», запрещающей выпуск акций на предъявителя и устанавливающей, что все акции акционерного общества являются именными. Ныне действующая редакция статьи комментируемого закона относит акцию к именным ценным бумагам, и соответственно не разрешает выпуск акций на предъявителя.

Выделяют простые и привилегированные акции. Последние предоставляют какие-либо преимущества их держателям, как правило в получении привилегированных дивидендов.

Облигация относится к долговым ценным бумагам, удостоверяющим право денежного требования. Облигация является эмиссионной ценной бумагой, которая закрепляет право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация также может предусматривать иные имущественные права ее владельца, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. Владелец облигации может иметь право на получение фиксированного в облигации процента от номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Поскольку облигации никак не связаны с прибылью, процент по ним должен выплачиваться и при убыточности. На рынке ценных бумаг могут обращаться облигации, обеспеченные банковской, государственной или муниципальной гарантией (ст. 27.5), поручительством (ст. 27.4), залогом (ст. 27.3).

Понятие «опцион эмитента» было введено в комментируемый закон Федеральным законом от 28.12.2002 г. № 185-ФЗ. Опцион эмитента – эмиссионная, именная ценная бумага, которая предоставляет ее владельцу право купить в определенный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по заранее определенной цене. При помощи опционов эмитента акционерное общество стимулирует руководителей и ключевых менеджеров организации с той целью, чтобы они выполняли более эффективно свою работу.

Опцион эмитента является конвертируемой ценной бумагой, решение о размещении которой принимается на основе правил размещения ценных бумаг, предусмотренных федеральными законами. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента формируется в соответствии с ценой, указанной в таком опционе.

Опцион эмитента является разновидностью производных ценных бумаг, применяющихся на внебиржевом фондовом рынке. При покупке опциона приобретается не право собственности на акции, а только право на их приобретение. При этом продавец опциона как владелец ценных бумаг получает стоимость опциона, сохраняя на определенное время контроль над своими ценными бумагами, а владелец опциона может получить доход, если рыночная стоимость ценных бумаг превысит ту, что зафиксирована в самом опционе. Выпуск и размещение опциона эмитента могут быть направлены на увеличение уставного капитала, денежных фондов акционерного общества. Решение о выпуске и размещении опциона эмитента принимает общее собрание акционеров или совет директоров (наблюдательный совет) акционерного общества, если ему в соответствии с уставом акционерного общества принадлежит право принятия такого решения.

4. Комментируемая статья устанавливает понятия выпуска эмиссионных ценных бумаг и дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг.

До 2002 г. под выпуском ценных бумаг понималась совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения). В соответствии с изменениями, внесенными законом № 185-ФЗ, было конкретизировано, что ценные бумаги, попадающие в один выпуск, помимо того, что они предоставляют одинаковый объем прав их владельцам, должны иметь одинаковую номинальную стоимость, в случаях, если наличие этой стоимости предусмотрено законодательством РФ. Федеральным законом от 18.06.2005 г. № 61-ФЗ в понятие выпуска эмиссионных ценных бумаг было внесено уточнение, что в случае, если выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, ему присваивается идентификационный номер.

Законом № 185-ФЗ в комментируемую статью было добавлено понятие «дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг», под которым понимается совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях.

5. В комментируемой статье определены субъекты деятельности на рынке ценных бумаг – эмитенты, владельцы ценных бумаг, профессиональные участники рынка ценных бумаг, финансовые консультанты на рынке ценных бумаг, добросовестные приобретатели ценных бумаг.

Эмитентом являются юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, которым предоставлено право эмиссии (выпуска в обращение) эмиссионных ценных бумаг, а следовательно они несут от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Владельцем ценных бумаг является лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица, осуществляющие виды деятельности, указанные в главе 2 комментируемого закона. К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра (регистраторы), номинальные держатели ценных бумаг, организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Федеральным законом № 185-ФЗ из профессиональных участников рынка ценных бумаг были исключены кредитные организации, а также индивидуальные предприниматели.

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг – юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Для оказания услуг финансового консультанта профессиональный участник должен:

– иметь лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг;

– иметь отдельное структурное подразделение, к функциям которого относится оказание услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг;

– иметь в штате не менее 2-х специалистов, соответствующих квалификационным требованиям, устанавливаемым ФКЦБ России;

– обеспечить соответствие размера собственных средств нормативам достаточности собственных средств, установленных ФКЦБ России;

– представить в ФКЦБ России: уведомление о соответствии профессионального участника требованиям, необходимым для оказания услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг, и ряд других документов.

В полномочия финансового консультанта входят: оказание эмитенту услуг по подготовке проспекта ценных бумаг, в том числе разработка бизнес-плана, выбор финансовых инструментов, обработка информации о финансово-хозяйственной деятельности эмитента, о ценных бумагах и т. д.; контроль за соблюдением условий размещения, предусмотренных решением о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг.

Добросовестным приобретателем является лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное.

6. В комментируемой статье даны определения видов ценных бумаг, отличающихся способом передачи прав, – именных эмиссионных ценных бумаг и эмиссионных ценных бумаг на предъявителя.