Перед вами – настольная книга трейдера. Здесь подробно и в доступной форме изложены цели и задачи торговых методик, которые применяются для успешной инвестиционной деятельности на фондовом рынке.

Книга рассчитана на широкую аудиторию и будет полезна финансистам, разработчикам торговых систем и методов, частным инвесторам и спекулянтам, а также всем, кто планирует решать финансовые задачи с помощью инвестиций или пришел на фондовый рынок, чтобы получать регулярный доход и приумножить собственный капитал.

Вы узнаете:

• какая методология используется для разработки торговых стратегий;

• способы создания торговых методик;

• как использовать программы технического анализа графиков для разработки и применения торговых систем;

• какие подходы к управлению капиталом можно использовать в системе принятия решений

и, кроме того, познакомитесь с внутридневной торговлей.

Об авторе

Николай Солабуто – управляющий инвестиционными портфелями с двенадцатилетним опытом работы на фондовом рынке. Аттестован Федеральной комиссией по ценным бумагам по направлениям «Доверительное управление», «Управление коллективными инвестициями». Обладатель диплома Московского института управления и Финансово-промышленной академии. С 2002 года по настоящее время – управляющий активами в ЗАО «ФИНАМ».

Благодарности

Понять механизмы, действующие на финансовых рынках, стало возможно благодаря стараниям многих профессиональных инвесторов. Некоторые из них щедро делятся знаниями и опытом. Пользуясь случаем, хочу выразить признательность всем, кто оказал поддержку в создании этой книги.

Прежде всего, благодарю моего наставника и учителя Дмитрия Серебренникова, который помог мне обрести профессию управляющего активами и инвестиционного консультанта. Отдельное спасибо коллегам Сергею Дорогавцеву и Сергею Белову – за отзывчивость и содействие; Алексею Бутенко, Петру Бубнову, Александру Дорофееву и Александру Павлючкову – за дружеское участие. И, конечно, Яне Ромашкиной, Владиславу Кочеткову Юрию Зайцеву.

Эта книга не увидела бы свет без помощи компании «ФИНАМ», в которой я работаю не первый год, и разработчиков сайта finam.ru, а также сотрудников информационного агентства, наполняющих его интересными и полезными материалами. Исторические данные взяты с портала finam.ru, где в разделе «Экспорт данных» собраны изменения цен по всем эмитентам в любом формате, включая формат аналитических программ MetaStock и Omega. Я провел на их основе большую аналитическую работу, итогом которой стало рождение книги.

Каждый, кто впервые приходит на фондовый рынок, задается вопросом: как торговать, чтобы не потерять деньги и еще заработать. Если спросить об этом профессионала, ответ будет однозначным – создавать систему принятия решений. Что это такое?

Система принятия решений это набор жестких правил, которые разделены на два блока:

• первый блок «Торговый метод»;

• второй блок «Управление капиталом».

Торговый метод – инструмент, который помогает ответить на вопрос: «Что делать?» Ответов три – покупать, продавать и держать (ничего не делать). На первый взгляд, все просто, но, приступая к делу, начинаешь понимать, что достигнуть однозначности в ответах сложно. Для этого нужно серьезно потрудиться над созданием алгоритма действий и выработать веру в себя (прочь сомнения!).

Управление капиталом – второй важный блок в системе принятия решений. Он отвечает на один вопрос: «Сколько?» Планируя сделку, инвестор должен знать, сколько акций (лотов) брать. Это не менее важно, чем время покупки (продажи). В истории биржи есть много примеров, когда инвестор, хорошо угадывающий время входа в рынок, не мог правильно рассчитать объем сделки и в результате опустошал свой счет. Тот же, кто верен в расчетах, счет не обнуляет.

Инвестор, проработавший на фондовом рынке хотя бы полгода, начинает понимать, что успех приносит лишь собственный торговый метод. Именно в этот момент люди обращаются за необходимыми знаниями к книгам и учебным центрам. Но поскольку методик разработки очень много, и у каждого инвестора есть свои психологические предпочтения, однозначно удовлетворить запросы всех учащихся трудно. Предлагается пройти путь создания торговых методик самостоятельно. И это правильно! Ведь люди по-разному реагируют на нервное напряжение, которое несет фондовый рынок.

Если двум инвесторам дать возможность торговать по одному и тому же торговому методу, вряд ли оба будут одинаково довольны. В какой-то момент один из них прекратит следовать сигналам. Я сам однажды предложил клиенту поработать, используя высокодоходный торговый метод. Через несколько месяцев он изъявил желание перейти на менее доходную методику, сказав, что его настораживает возросшая волатильность счета: «Я готов отдать часть прибыли, чтобы получить психологический комфорт от инвестиций!»

Инвесторы по-разному реагируют на одни и те же предпосылки для открытия позиции. Например, торговый метод рекомендует покупать, когда цена на акцию преодолела свое предыдущее максимальное значение. Первому инвестору не понравится брать акцию на «хаях»; он предпочтет делать это после серьезного падения цены на акцию. Второй, наоборот, не захочет покупать слабую бумагу с туманными перспективами роста и возьмет акцию, которая подтвердила свою силу установлением нового максимального значения цены.

Сразу оговорюсь, что взять и создать систему принятия решений не получится. Рынок – это 90 % психологии. Поэтому разрабатывать такую систему надо с учетом ваших психологических особенностей. Без комфорта вы не сможете ни работать, ни зарабатывать. Только единение с системой гарантирует успех. После всего сказанного раздел о психологии напрашивается сам собой.

Начиная любое дело, будь то поступление в школу, выход на работу или открытие собственного бизнеса, человек встает на путь самосовершенствования. Пройдя отмеренное, он достигнет выдающихся результатов. В том числе в денежном выражении – рублях, долларах или евро.

Что это за путь? Во многих книжках, которые «учат жить», мы видим изображение квадрата, поделенного на четыре части. Нарисуйте такой же. Затем в правом верхнем углу напишите слово «Фантазер»; под ним, в правом нижнем углу – «Исполнитель», в левом нижнем углу – «Специалист» и в левом верхнем – «Боец» (Рис. 1).

Рис.1

Любое восхождение начинается с правого верхнего квадрата – с «Фантазера». Меняя учебную скамью на офисное кресло, мы полны сил, знаний и веры в себя; кажется, что нет ничего невозможного. Почему? Потому что на школьной финишной прямой мы именно такие – преодолевшие путь от «Фантазера» до «Бойца» (на учебном уровне). Но на работе мы сталкиваемся с новыми процессами, и пыл потихоньку угасает. Главным становится сохранение места, простое и четкое исполнение обязанностей. Время идет, опыт и знания производственного процесса накапливаются, и мы переходим из разряда «Исполнителей» в группу «Специалистов». Пора учить молодежь и становиться неформальным лидером коллектива, то есть «Бойцом». И вот наступает долгожданный момент: руководство оценило по заслугам наши старания и дает пост начальника отдела. Мы вновь оказываемся в роли «Фантазера». Как же так? Я – «Боец»! – кричите вы и совершаете серьезную ошибку, одновременно зля начальство. Ведь новая должность несет большие обязанности и иные возможности, чем прежняя работа.

После нескольких «зуботычин» вы понимаете: чтобы удержаться на новом месте, нужно добросовестно выполнять свои обязанности. Так начинается новый круг по той же схеме.

Квадрат – удивительная геометрическая фигура, которая нередко встречается в жизни. На ум сразу приходит «Черный квадрат» Малевича, ставший манифестом нового направления в искусстве – кубизма. Еще можно увидеть татуировку между большим и указательным пальцами руки в виде пяти точек: четыре по углам квадрата и пятая – посередине. Это означает – четыре стенки, один я. Такое символическое изображение делают заключенные, чтобы подчеркнуть свою общность с людьми, сидевшими в тюрьме.

С наемными работниками все понятно: если человек находится в стадии «Фантазера», руководство подскажет, как выйти из трудного положения и двигаться дальше. А вот если человек из квадрата «Боец» начинает собственный бизнес (например, выходит на фондовый рынок, чтобы торговать от своего имени и за свой счет), все по-другому. Смельчак оказывается в статусе «Фантазера» и жестоко расплачивается за допущенные ошибки. В том числе деньгами – иногда крупными. И рядом нет никого, кто бы дал совет, написал подробную инструкцию, что и как делать. В этом случае полная свобода оборачивается набиванием «шишек». Все функции руководства – в наших руках; надо самостоятельно оценивать себя и каждый свой шаг, пока жизнь не наказала потерей капитала; самим создавать необходимые инструкции и жестко им следовать. Причем без давления извне, по собственной воле. Только так можно сохранить дело, а потом развить его.

Понимание этого приходит не сразу. Переход из квадрата «Фантазер» в квадрат «Исполнитель» мучителен, иногда и вовсе не реален, потому что нет понимания ситуации и ее последствий. Но если однажды вы стали «Бойцом», останетесь им навсегда, независимо от выбранных путей достижения цели.

В этом заключается главная проблема на фондовом рынке: большинство людей теряют деньги, и только их малая часть зарабатывает. Американцы провели исследование и получили весьма удручающие цифры. Как выяснилось, 94,8 % инвесторов не зарабатывают деньги на рынке; всю прибыль получает лишь 5,2 % игроков. Конечно, с такими данными можно поспорить, но я соглашусь, так как часто наблюдаю упертость людей, которые, придя на фондовый рынок, тешат себя иллюзией остаться в лидерах (как в «прошлой» жизни), хотя на самом деле здесь и сейчас являются первоклашками.

Применительно к торговле на фондовом рынке описанные выше стадии выглядят следующим образом:

 Фантазер – человек, который только начал торговать на фондовом рынке от своего имени и за свой счет, то есть самостоятельно. Он имеет представление о торговле на основании информации, полученной от друзей или из средств массовой информации. В его представлении это несложное занятие, с которым справится и ребенок, но сулящее весомые дивиденды. Разнообразие подходов к торговле акциями внушает такому человеку уверенность в том, что можно без труда найти самый выгодный. В том, что все варианты – прибыльные, нет никаких сомнений.

Исполнитель – человек, миновавший стадию «Фантазера». Пройдя все неприятности первой стадии, от бессонных ночей до потери капитала, он уже понимает, что торговля на фондовом рынке – один из сложнейших видов работ. Эксперименты с торговыми методами завершены; выбран один, самый приемлемый. «Исполнитель» лишь методично следует всем его рекомендациям.

Специалист – после длительного периода следования рекомендациям своего торгового метода человек получает стабильное приращение капитала. Одновременно приходит понимание, что именно такой подход обеспечивает успех. Появляется уверенность в правильности выбранного пути, накапливаются опыт и документарная база (отчеты брокера), доказывающие это.

Боец – «вера» перерастает в «уверованность», подкрепленную опытом и знаниями. Теперь человек может брать ответственность за управление активами других людей. Причем в любой форме – индивидуальной или коллективной (ПИФ).

Переход от «Фантазера» к «Исполнителю» происходит далеко не у всех. Рассказы о психологических ловушках и ошибках трейдинга относятся именно к первой стадии, потому что, перейдя на следующий этап развития, человек уже не столь подвержен психологическим влияниям; у него выработался определенный иммунитет.

Давайте разберемся с каждым «человеческим фактором», влияющим на торговлю акциями. Очень важный аспект в психологии – человеческая позиция и ее изменение, то есть отношение к происходящему и к себе лично.

Позиции – это скрытые потребности и желания, влияющие на действия человека. Исследования показывают, что в течение жизни люди их меняют. Все многообразие позиций психологи делят на четыре категории: адаптивные позиции, самореализуемые позиции, позиции знаний и позиции самозащиты. Как видим, опять получается «квадрат».

Адаптивные позиции возникают, когда мы неосознанно развиваем те же жизненные направления, что и люди, с которыми мы себя идентифицируем; наш класс. Совершая сделки на фондовом рынке, мы находимся под влиянием своего окружения. Если аналитик, брокер или просто хороший друг говорит, что акции пойдут вверх, у нас начинает складываться аналогичное мнение. Не благодаря логическому основанию, а потому что действует адаптация. Когда рынок находится в огромном тренде, каждый попадает под воздействие поднимающихся цен и реакции друг от друга, что приводит к развитию совпадающих позиций. При этом по жизни, сталкиваясь с противоположной точкой зрения, мы сразу ее отвергаем, подчас смеясь над автором.

Такой моделью поведения человека наделила природа. Она усиливает социальную адаптацию (ведь человек – социальное животное). Проблема в том, что так люди попадают в ловушку общего сумасшествия на фондовом рынке. А это чревато.

Самореализуемые позиции. Большинство людей придерживаются мнения, что торговля на фондовом рынке – более модное занятие, чем сидение за игровыми автоматами. Если это и есть причина, по которой мы торгуем, то психологи могут назвать ее самореализуемой позицией: мы приходим на фондовый рынок, потому что хотим быть сопричастны. Самореализация предполагает индивидуальный подход. Однако выбор образа жизни во многом зависит от веяний моды, то есть и от адаптивных позиций.

Позиция знаний – это охват информации. Мир и рынок предлагают информацию в гораздо большем объеме, чем мы в состоянии переварить. Поэтому люди часто собирают все, что знают о конкретном вопросе, в одну простую позицию. Затем порции данных распределяются по управляемому количеству кластеров. Каждый из них обрабатывается как простая психологическая позиция. Например, «акции должны пойти вверх» или «акции должны пойти вниз». Мы ограждаем себя от необходимости изучать все «за» и «против»» с их внутренними конфликтами. Одновременно мы «иммунизируем» свои позиции, делая их непогрешимыми, привязывая к принятым нормам и источникам.

Жизненная позиция самозащиты самая неоднозначная функция позиций. Происходит из потребности человека в гармонии между тем, что он знает и во что верит, и тем, что он на самом деле говорит и делает. Представьте себе мелкого инвестора, покупающего акции на классическом «бычьем» рынке. Торговля акциями – социальный процесс, поэтому, скорее всего, он уже сказал своим друзьям, жене и брокеру, что акции пойдут вверх. Позиция этого инвестора в том, что рынок дает возможность быстрого обогащения. Представьте, что сразу после этого объявления акции начали падать. Наблюдая за процессом некоторое время, наш инвестор теряет надежду на краткосрочную прибыль. Так как гармония между сказанным им во всеуслышание и реальным положением вещей испарилась, приходится менять свою позицию: цель действий теперь – не краткосрочная прибыль, а долгосрочное инвестирование. Следующее, что должно произойти, – первые плохие новости в средствах информации, провоцирующие дальнейший конфликт между тем, что наш инвестор сказал самому себе, окружающим и совершил в действительности. Ему вновь приходится обращаться к позициям. Теперь в ход идут защитные механизмы, называемые «выборочной обработкой информации» и «выборочным восприятием». Выборочная обработка – это сдерживающий механизм, посредством которого инвестор не читает или просто не воспринимает негативные статьи в газетах, стараясь ориентироваться на позитивные публикации, соответствующие его взглядам. Психологические тесты говорят, что активный поиск поддерживающей собственное мнение информации – нормальное явление: наш мелкий инвестор часто обращается за поддержкой к людям, которые разделяют его мнение. Он ищет комфорта.

Выборочное восприятие сложнее. Если инвестор, несмотря ни на что, сопротивляется аргументам против осуществленных им действий, он неосознанно их искажает, чтобы они выглядели ошибочными, и стремится найти поддержку осуществленных покупок. Психологи называют такое поведение «ошибкой ассимиляции». В конечном итоге убытки могут оказаться столь огромными, а жена настолько взбешенной, что инвестор будет вынужден их принять. Перед тем как это произойдет, его жизненная позиция изменится в последний раз: он вообще здесь не для зарабатывания денег, а ради самой «игры». Получив убытки и закрыв позицию, инвестор смущенно пожмет плечами: «Все это – ловушка: сначала ты что-то выигрываешь, а потом проигрываешь».

Именно чувство самозащиты отвечает за то, что «мелкая рыбешка» быстро закрывает свои хорошие позиции, долго удерживая плохие. Это может показаться неразумным, но наш инвестор мечтает увидеть, как деньги из закрытых позиций перетекают к нему на счет. И даже не догадывается о проигрыше по текущим сделкам. Пока убыток не стал реальностью, он его не чувствует, потому и не выходит из торговли до момента, когда на это вынуждает «медвежий» и паникующий рынок. Это объясняет, почему оборот на «медвежьих» рынках обычно ниже, чем на «бычьих».

На начальном этапе своей инвестиционной деятельности человек попадает в разряд «Фантазеров». Согласно статистике их условно можно разделить на шесть групп.

«Слишком осторожный или параноидный инвестор», не доверяющий брокерам, системам или рынку. Говорит, что рынок обманет любую систему.

«Противоречивый инвестор» не может сделать передышку в торговой деятельности и выработать четкий торговый метод.

«Замаскированный инвестор» ищет самореализацию через инвестирование и профессионально рассчитывает каждую сделку. Он не поддерживает идею системной торговли, так как не закрывает позиции с убытком. Если текущая позиция является убыточной, становится пассивным инвестором, годами дожидаясь, когда его акция подрастет.

«Мстительный/потребляющий инвестор» полностью поглощен рынком. Получив убыточную сделку, сразу старается отыграться. Не поддерживает системную торговлю из-за того, что момент справедливости (отыгрыша) наступает не сразу по следующей сделке. Его это расстраивает.

«Суетливый инвестор» использует для входа в рынок первую попавшуюся идею. Не приемлет системную торговлю, так как много торговых идей приходится игнорировать.

«Подавленный инвестор» всегда не удовлетворен, независимо от выигрыша или проигрыша. Не верит, что на фондовом рынке можно заработать.

Интересно, что все симптомы звучат так, будто речь идет о разных психических расстройствах:

• Параноидное расстройство личности: мы чрезмерно озабочены, что можем оказаться обманутыми или сделаем ошибки.

• Мимическое раздвоение личности/пограничное раздвоение личности: мы постоянно взвешиваем свои решения и не можем расслабиться.

• Самовлюбленное раздвоение личности: мы чрезмерно озабочены успешностью во всем, что делаем.

• Замкнутое раздвоение личности: мы продолжаем возвращаться к тому, что произошло не так, как хотелось бы, чтобы отомстить/исправить положение.

• Навязчивый невроз: мы поглощены мельчайшими деталями.

• Депрессивное раздвоение личности: мы всегда разочарованы и озабочены, независимо от того, хорошо все или плохо.

Удивительно, но современная торговля акциями с ее армией новейших технологий и законов несильно отличается от той, с которой все начиналось. Учитывая странности рынка, трудно не увидеть, что психология – фактор успеха. Тот, кто сможет разобраться со своей психикой и привести ее в гармонию с применяемым торговым методом, получит все сливки с фондового рынка.

Если же нам так и не удастся перейти в разряд «Исполнителей» и четко следовать рекомендациям выбранной торговой системы, кратчайший путь к разорению будет таков:

• Специализироваться на маленьком количестве акций и все время торговать лишь на них.

• Получать информацию об акциях случайно, из слухов и советов от знакомых и газетчиков.

• В большей степени доверять информации, которую хочется слышать.

• Подгонять информацию, чтобы она подтверждала то, что уже совершено.

• Убеждаться, что получаете огромное количество обрывочной информации и никогда – важной. Вера в инсайд.

• Закрывать долгосрочные инвестиции через неделю, потому что они уже дали прибыль

…и сохранять краткосрочные инвестиции, если они приносят потери…

…переименовывая их в «долгосрочные инвестиции».

• Или вместо этого строить перевернутую пирамиду, пополняя запасы акций, чтобы «улучшить средние результаты» в нисходящем тренде. Неофициальная статистика гласит: «усреднение на падающем рынке сгубило больше евреев, чем Гитлер».

• Не устанавливать стоп-лосс ордера, когда рынок идет против вас, потому что вы живете надеждой о близком развороте.

• Полагаться больше на мнения других, чем на факты.

• Прятать убытки с помощью хеджирования, вместо того чтобы принимать их.

• Оценивать каждую сделку по отдельности.

• Забывать, что этот рынок – самый жестокий в мире.

Внимательно прочтите все эти правила, прежде чем попасть под очарование рынка, взгляните на себя и вспомните одну старую поговорку: «Если вы не знаете, кто вы есть на самом деле, фондовый рынок – слишком дорогое место, чтобы это узнать». Я бы перефразировал так: «Если вы не знаете, кто вы есть на самом деле, то вы – «Фантазер»».

Чтобы поскорее перебраться из неприятного положения «Фантазера» в более доходное в ранге «Исполнителя», предлагаю заняться разработкой своей системы принятия решений, а именно – торгового метода и системы управления капиталом.

Глава 1

Разработка торговых систем

Разработка торговой системы – сложный процесс, состоящий из нескольких взаимосвязанных шагов. Сама процедура довольно проста, если трейдер аккуратно и скрупулезно выполняет каждое действие, понимая его значимость.

Простота торговой системы не означает ее неэффективность. В это сложно поверить начинающему инвестору, который считает, что для успеха нужно анализировать много параметров. Ему вторит один из постулатов кибернетики: «Аппарат анализа не может быть проще анализируемого процесса». Поэтому книжки по трейдингу не пишут математики. По их мнению, если процесс формирования цены проще расчета скользящей средней, то лишь при этом допущении скользящая средняя может приносить доход. И тут же добавляют: «Ну, вы сами понимаете, что процесс формирования цены намного сложнее». И инвесторы, получившие классическое образование, уверены: чтобы зарабатывать на фондовом рынке, необходимо анализировать массу параметров, простые приемы не работают. Поэтому первым делом инвестор подписывается на все возможные новостные рассылки и аналитические обзоры, обеспечивает доступ к рыночным котировкам, устанавливает на компьютер систему технического анализа графиков. После этого считает себя готовым бросить «интеллектуальный вызов» рынку. Но по прошествии длительного времени приходит понимание, что все это не помогает зарабатывать, а торговые системы, приносящие прибыль, не так сложны и не требуют огромных трудозатрат.

Прежде чем разобрать основные подходы к созданию торговых систем, определимся с терминологией. В нашем бизнесе очень много понятий; многие я буду использовать далее по тексту. Чтобы не запутаться, расшифрую основные из них. Итак:

Инвестор(ы) – это мы с вами. Любой человек, совершающий сделки с акциями, даже если владение активом длится несколько секунд. Многие авторы называют нас «игроками». Хотя будет правильнее именовать так людей, совершающих сделки с производными инструментами и деривативами, которые наше законодательство относит к сделкам пари (заключаются в игорных заведениях). Поэтому тех, кто торгует фьючерсами и опционами, называть игроками корректно. А мы чаще всего торгуем всем: акциями, облигациями, фьючерсами, опционами – и являемся инвесторами. По тексту будут встречаться все термины – и инвестор, и игрок, и трей-дейр (английский вариант названия торговца акциями).

Инвестиции, трейды, трейдинг, торговля наши позиции или сделки, совершаемые на рынке.

Активный или пассивный трейдинг стиль торговли, к которому относятся разные торговые системы. Я делю их условно по количеству сделок. К активному трейдингу относится стиль торговли, при котором инвестор заключает больше одной сделки в год. Если за год совершается только одна сделка (например, в начале года инвестор купил акции, а в конце – продал), речь идет о пассивном стиле. Еще раз отмечу, что разделение условное. Просто нужно понимать, что таким же образом будут делиться на две части и торговые системы. Нельзя «перекрасить» активно торгующую систему в пассивную по своему желанию. Системы «исторически» относятся к определенному стилю.

«Пять минут славы» – в жизни каждого трейдера бывает время, когда он начинает угадывать направление движения цены. Как и у системы, не имеющей положительного математического ожидания, наступает редкий момент гармонии с рынком. Такой период очень прибыльной торговли запоминается надолго и порой заставляет инвестора действовать по инерции, ничего не меняя, и ждать продолжения «чуда», даже если трейдинг дает отрицательные результаты. А счет тем временем близится к нулю. Более того, в данном состоянии инвестор глух к критике и скептически относится к любым торговым подходам, показывающим результат хуже, чем у него на пике славы.

«Пять минут славы» – самая коварная психологическая ловушка трейдинга. Она присуща статистическому ряду с отрицательным математическим ожиданием (Рис. 2).

Существует два подхода к созданию торговой системы. Первый использует логику и систематическую эмпирическую проверку – каждый следующий шаг должен быть осмыслен. Этот подход, который представлен и развит в данной книге, оптимален, так как уже в процессе разработки системы инвестор приобретает веру в ее работоспособность и результативность. Модели прибыльной торговли, рождающиеся в результате, обеспечивают необходимое на рынке преимущество. К тому же инвестор быстро адаптируется, а значит, раньше наступает период стабильного приращения капитала. Трейдер, торгующий по данной системе, обладает полным пониманием, почему и как она функционирует и является успешной.

Рис. 2

Глубокое понимание торговой модели имеет много преимуществ. Наиболее важные из них следующие:

• Гораздо легче совершенствовать систему с течением времени.

• Проще следовать данной системе в неизбежные периоды ее слабости.

Не зная теоретических основ модели, придерживаться ее и улучшать весьма проблематично.

Второй подход – это эмпирический поиск, без теоретического обоснования и объяснения, путем выбора из уже существующих торговых методик по принципу «нравится – не нравится». Он может приводить к прибыльным моделям торговли, но не дает понимания природы успеха.

Приведу простой пример. Трейдер увлечен программой, которая позволяет вычислять значения прибыли и риска любой системы. Инвестор вводит формулу, найденную в книге или в Интернете, которая поразила его воображение. Один или два из 30 переборов показывают предельную прибыльность в одном из исторических периодов при тестировании одного актива. Вроде, выглядит многообещающе. В понедельник инвестор начинает торговать по этой системе. Результаты реальной торговли оказываются плохими. Но он упорствует и продолжает торговать, пока не теряет половину своего капитала, и делает вывод, что торговая система «развалилась». Инвестор начинает искать какую-нибудь другую систему или формулу. Этот процесс может быть бесконечным и, вероятно, приведет к отказу от системной торговли.