1.1. Денежный оборот и его структура

В экономической литературе можно встретить значительное количество определений и понятий, характеризующих денежный оборот: «платежный оборот», «денежно-платежный оборот», «денежное обращение» и, наконец, «денежный оборот». Весьма часто эти определения понимаются по-разному, что вносит путаницу в характеристику денежного оборота и его частей и не позволяет раскрыть их экономическое содержание[1].

Так, в «Финансово-кредитном словаре»[2] денежный оборот определяется как «проявление сущности денег в их движении», которое «охватывает процессы распределения и обмена». Однако сущность денег проявляется и в их функциях, и в их формах, хотя далеко не все функции денег связаны с их движением и не во всех формах совершается движение денег. Так, функцию меры стоимости деньги выполняют до того, как они вступают в денежный оборот (любой гражданин, покупая товар на рынке, сначала торгуется, при этом затраты продавца мысленно сопоставляются с уровнем доходов покупателя, и только после этого деньги начинают совершать движение от покупателя к продавцу навстречу обратному движению товара). Деньги, находящиеся в функции накопления, на длительное время уходят из денежного оборота и не совершают никакого движения. В современном мире не участвуют в движении денег золотые слитки, выполняющие исключительно функцию сокровища (большая их часть находится в государственных золотых резервах). Золотые и серебряные монеты совершают движение в основном на нумизматических рынках, т. е. уже не как деньги, а как товар (их потребительная стоимость состоит уже не в свойстве всеобщей обмениваемости, а в нумизматической ценности). Таким образом, в денежном обороте деньги выполняют только три функции: обращения, платежа и сбережения (последняя функция связана с тем, что движение невозможно без остановок, будь то на счетах банков, на руках у населения или в кассах предприятий, фирм, организаций, финансовых институтов).

Рис. 1.1. Функции денег в денежном обороте

При этом деньги как экономическая категория выполняют все функции одновременно, в то время как каждый отдельно взятый денежный знак выполняет в отдельно взятый момент только одну функцию.

Важнейшей чертой современного денежного оборота является утрата им характера стоимостного оборота. Действительно, в обороте уже не участвуют товарные и золотые деньги, имеющие собственную внутреннюю стоимость, которая в конечном счете и определяла их покупательную силу. Современные денежные знаки имеют лишь представительную стоимость. Ею их наделяет государство, законодательно устанавливая обязательность их приема при платежах и поддерживая с помощью денежно-кредитного регулирования их покупательную силу. Таким образом, покупательная сила денежных знаков в современных условиях определяется экономическим и политическим состоянием государства, прежде всего его стабильностью, а также эффективностью организации системы денежно-кредитного регулирования[3].

Денежные знаки, участвующие в денежном обороте, существуют в разных видах, постоянно трансформируясь из одного вида в другой. Наличные денежные знаки могут быть использованы в виде разменной монеты, казначейских и банковских билетов (в России с 1992 г. используются только банковские билеты и разменная монета). Безналичные денежные знаки, исходя из международной практики, принято различать по степени их ликвидности. Они существуют как записи по депозитным счетам коммерческих банков (на бумажных, магнитных или других носителях).

В западной экономической литературе, где сущность денег выводится через их функции, к деньгам относят различные виды ценных бумаг, в той или иной мере выполняющих функцию платежа (обращения): векселя, переводные депозитные и сберегательные сертификаты, акции и облигации.

Однако на самом деле движение этих ценных бумаг всегда ограничено в пространстве и во времени, и они не обладают уникальным свойством денег, их единственной потребительной стоимостью – всеобщей обмениваемостью на все товары и услуги. Так, переводные депозитные сертификаты хотя и совершают обращение, но только между клиентами данного коммерческого банка или его банка-корреспондента, с которым заключен соответствующий договор. Период их оборота также ограничен временем, на которое выпущен депозитный сертификат. То же можно сказать и о банковских векселях. Коммерческие векселя (тратты) также совершают движение только между юридическими лицами, имеющими между собой постоянные связи, и только в течение срока действия данного векселя.

Нельзя относить к денежным знакам и кредитные карточки (хотя в литературе, особенно в периодической печати, их часто называют «электронными деньгами»). На самом деле карточка не совершает никакого движения, оставаясь у своего владельца, а на ее основе совершается движение денег (снятие их со счета владельца карточки и зачисление на депозитный счет продавца). Таким образом, пластиковая (кредитная) карточка по своей сущности ничем не отличается от такого расчетного документа, как товарный чек, только в ней вместо бумажного носителя использован магнитный.

Итак, современный денежный оборот представляет собой процесс постоянного движения денежных знаков в наличной и безналичной формах[4].

Платежный оборот – это более широкое понятие, подразумевающее не только постоянный процесс движения денежных знаков, но и движение других средств платежа.

Денежно-платежный оборот представляет собой часть денежного оборота, где деньги выполняют функцию платежа.

Денежное обращение – это более узкое понятие, чем денежный оборот. Действительно, обращение предполагает, что денежные знаки постоянно переходят от одних юридических и физических лиц к другим, обслуживая тем самым множество товарных и нетоварных сделок. Таким образом, совершать денежное обращение могут только наличные деньги. Безналичные денежные знаки, существующие в виде записей по депозитным счетам, не могут обслуживать несколько товарных и нетоварных сделок. Каждая сделка требует новой записи по депозитным счетам:

Дебет депозитного счета покупателя.

Кредит депозитного счета продавца.

Таким образом, записи по счетам, независимо от того, на каком носителе (бумажном, магнитном или другом) они сделаны, не переходят от одних лиц к другим и, следовательно, не совершают обращения.

В современных условиях развития компьютерной техники и технологии безналичные денежные знаки являются наиболее предпочтительными. Это связано прежде всего с их большей экономичностью, чем наличных денежных знаков. Стоимость одной записи на магнитном носителе во много тысяч раз меньше, чем представительная стоимость этого денежного знака, учитывая огромный денежный оборот (и высокую его скорость), обслуживаемый компьютерной техникой. Разница между стоимостью и представительной стоимостью наличного денежного знака на несколько порядков ниже. Кроме того, наличные денежные знаки требуют значительно больших издержек обращения (изготовление, хранение, перевозка, обветшание). Излишние наличные денежные знаки нигде не могут использоваться и подлежат выводу из обращения либо в резерв, либо для уничтожения. При сокращении же операций с безналичными денежными знаками высвободившаяся компьютерная техника может быть перенацелена для выполнения других задач, достаточно лишь заменить программу компьютера.

Второе важнейшее преимущество безналичных денежных знаков состоит в том, что их движение может эффективно контролироваться банковскими, финансовыми и налоговыми органами, поскольку оно всегда отражено хранящимися в бухгалтерских книгах или магнитной памяти записями по банковским счетам. Движение наличных денег далеко не всегда может быть проконтролировано, отсюда возникает такое явление, как «черный нал», приводящее к утайке доходов от налогов, непоступлению их в бюджет, незарегистрированному перемещению капиталов за границу. Косвенно «черный нал» способствует развитию наркобизнеса, игорного бизнеса, коррупции.

В современном мире в большинстве развитых стран наблюдается тенденция сокращения удельного веса наличных денежных знаков и увеличения удельного веса безналичных денег в общем объеме денежной массы.

Исходя из характера функционирующих в обороте денежных знаков, принято подразделять денежный оборот на наличный и безналичный. Наличный денежный оборот охватывает процесс денежного обращения, взятый за определенный временной отрезок. Безналичный денежный оборот включает в себя полностью денежно-платежный оборот, также взятый за определенный промежуток времени. Таким образом, характеристика структуры денежного оборота по признаку характера функционирующих в каждой сфере денежных знаков позволяет дать количественную оценку денежного оборота и его сфер, выявить тенденции развития с позиции эффективности его организации.

Чем выше удельный вес безналичного денежного оборота в общей его величине, тем более эффективно он организован (более экономичен и подконтролен государственным органам), менее подвержен инфляционным факторам, позволяет лучше прогнозировать изменения в денежном обороте и инфляционные ожидания.

Однако структуризация денежного оборота по характеру денежных знаков не раскрывает экономического содержания отдельных частей денежного оборота, не позволяет дать качественную оценку той роли, которую каждая часть играет в экономической и социальной жизни общества. Поскольку роль денежного оборота и его частей в жизни общества зависит прежде всего от характера существующих в обществе экономических отношений, именно этот признак должен быть основным в классификации денежного оборота.

Все денежные отношения можно разделить на четыре группы – денежно-расчетные отношения, охватывающие денежные расчеты, связанные с приобретением и соединением всех факторов производства: средств производства (включая землю), предметов потребления и услуг, рабочей силы; денежно-кредитные отношения, охватывающие сферу отношений между кредиторами и заемщиками по выдаче и погашению ссуд, а также процента по ссудам; денежно-финансовые отношения, охватывающие расчеты по покупке и продаже различных финансовых обязательств (ценных бумаг) и расчеты с бюджетной сферой; валютные отношения, связанные с расчетами в иностранной валюте государств (или его субъектов) друг с другом, а также операции по покупке и продаже иностранной валюты юридическими и физическими лицами.

Исходя из такой группировки, можно разделить совокупный денежный оборот на четыре части, или сферы:

• денежно-расчетный оборот, обслуживающий группу денежно-расчетных отношений;

• денежно-кредитный оборот, обслуживающий группу денежно-кредитных отношений;

• денежно-финансовый оборот, обслуживающий группу денежно-финансовых отношений;

• валютный оборот, представляющий собой оборот национальной валюты, связанный с покупкой и продажей иностранной валюты[5].

По мнению некоторых авторов, валютный рынок не обслуживается конкретно какой-либо из частей денежного оборота (значит, валютный оборот как таковой в структуре совокупного денежного оборота выделен быть не может), он только увеличивает или уменьшает этот оборот[6].

Валютный оборот связан с международным денежным оборотом. Это не значит, конечно, что валютный оборот не влияет на внутренний денежный оборот. При превышении продажи валюты за национальные денежные знаки над ее покупкой общая величина денежного оборота увеличивается, при обратном соотношении (превышении покупок валюты над ее продажей) уменьшается, поскольку происходит либо приток, либо отток национальных денежных знаков.

Структура денежного оборота различна в разных странах и постоянно меняется, поскольку денежные знаки совершенно свободно (как правило) перетекают из одной его части в другие в зависимости от конъюнктуры денежного рынка.

Еще одним признаком, используемым для классификации частей денежного оборота, являются субъекты денежных отношений. Именно между ними возникают потоки денег в хозяйстве, которые в совокупности и образуют денежный оборот.

По этому признаку можно выделить следующие части совокупного денежного оборота между:

• центральным банком страны и системой кредитных организаций;

• кредитными организациями;

• кредитными организациями и различными финансовыми институтами (пенсионные и общественные фонды различного назначения, инвестиционные фонды, страховые фонды, международные финансовые структуры и т. д.);

• кредитными организациями и предприятиями, объединениями, фирмами разных форм собственности;

• предприятиями, объединениями, фирмами, финансовыми институтами и организациями разных форм собственности;

• предприятиями, объединениями, фирмами, финансовыми институтами и организациями (включая кредитные) разных форм собственности и населением; физическими лицами.

Наконец, признаком классификации денежного оборота может являться степень организации денежного оборота со стороны государства. По этому признаку денежный оборот можно разделить на три части:

1) полностью организуемый государством через банковскую систему денежный оборот. К нему относится прежде всего безналичный денежный оборот, где действуют нормативные государственные документы, полностью регламентирующие правила совершения безналичных расчетов, формы расчетов и используемых расчетных и других документов, права, обязанности субъектов расчетных отношений, ответственность сторон за нарушение расчетной дисциплины. К этой части можно отнести и межбанковские и внутрибанковские расчеты наличными деньгами, а также кассовые операции банков с юридическими и физическими лицами;

2) частично организуемый государством денежный оборот. К нему относится налично-денежный оборот между предприятиями и организациями разных форм собственности и между ними и населением, где государство может лишь частично регламентировать и контролировать организацию расчетов;

3) неорганизованный денежный оборот, который происходит между отдельными физическими лицами.

1.2. Взаимосвязь различных составляющих денежного оборота с системой рыночных отношений

В условиях рыночной экономики денежный оборот опосредует всю совокупность рыночных отношений в хозяйстве (рис. 1.1)[7].

Несмотря на то что рыночные отношения по своей сути являются денежными, систему рыночных отношений можно разделить на две большие сферы: товарно-денежного рынка и нетоварного рынка. Особенность сферы товарно-денежного рынка в том, что здесь всегда движение денег сопровождается движением товаров, причем встречным.

Поскольку известно, что товарный оборот является стоимостным оборотом, то денежный оборот в этой сфере всегда связан со стоимостным оборотом.

Встречное движение товаров и денег в сфере денежно-товарных отношений отнюдь не означает, что это движение происходит в одно и то же время. Движение денег может опережать движение товаров (предварительная оплата), а может и следовать за движением товаров (продажа товаров в кредит). Именно в этой сфере денежных отношений особенно очевидно, что денежный оборот не является стоимостным, но поскольку он зеркально отражает товарный, а следовательно, стоимостной оборот, то каждый функционирующий в нем денежный знак отражает часть материализованной в товарах стоимости (т. е. обладает представительной стоимостью) тем меньшую, чем больше денежных единиц в этой части денежного оборота функционирует.

Рис. 1. 2. Денежные отношения в рыночной экономике

В сфере денежно-нетоварного рынка движения товара, а следовательно, и движения стоимости не происходит. В этой сфере меняются только владельцы денежных знаков. У тех владельцев, у которых количество денежных знаков увеличивается, возрастает и право приобретения реальной стоимости в сфере денежно-товарного рынка. В то же время права на приобретение реальной стоимости в виде средств производства, предметов потребления и рабочей силы тех владельцев, у которых количество денежных знаков уменьшается, сокращаются.

Общая величина стоимости при этом не изменяется, как не меняется и общее количество денежных знаков, находящихся в обороте.

Сфера денежно-товарного рынка подразделяется на три крупных сегмента, каждый из которых отражает реализацию (продажу и покупку) необходимых факторов производственного процесса. Это 1) рынок средств производства (включающий землю полностью или частично), 2) рынок предметов потребления и услуг и 3) рынок рабочей силы. Каждый из этих крупных сегментов состоит из разной величины рынков каждого вида средств производства, предметов потребления и услуг и категорий (профессий) рабочих и служащих. Каждый из этих конкретных рынков имеет свой круг продавцов и покупателей и на каждом складывается свое соотношение между спросом и предложением и соответственно устанавливается цена.

Цена, сложившаяся на одном рынке, может прямо или косвенно влиять на цены других рынков и, в свою очередь, находиться под влиянием цен товаров, реализуемых на других рынках. Так, повышение цен на отдельные виды сырья, энергоресурсов при прочих равных условиях приводит к росту цен на станки и оборудование, поскольку включается в цену последних. Наряду с этим снижение цен на станки и оборудование, используемые в добыче и переработке сырья, производстве энергоресурсов, при прочих равных условиях снизит цены на эти ресурсы и сырье. Косвенно цены одного рынка могут оказывать влияние на цены другого рынка, например, следующим образом. Если на рынке какого-либо товара появляется альтернативный товар того же качества, но более дешевый, то происходит падение цен на этом рынке и на рынках товаров, в стоимость которых включается стоимость данного товара.

Сфера денежно-нетоварного рынка также подразделяется на три сегмента: 1) рынок кредитных ресурсов, 2) рынок ценных бумаг и 3) валютный рынок.

На рынке кредитных ресурсов продавцами выступают владельцы свободных денежных средств (кредиторы), а покупателями – юридические и физические лица, в данный момент нуждающиеся в денежных средствах (заемщики). Особое место на рынке кредитных ресурсов занимают кредитные организации, прежде всего банки, которые специализируются на торговле кредитными ресурсами, осуществляя посредническую деятельность между владельцами свободных денежных средств и лицами, в этих средствах нуждающимися. При этом банки являются одновременно и кредиторами, и заемщиками. Однако, выступая как кредиторы, они далеко не всегда являются собственниками кредитных ресурсов. В большинстве случаев они приобретают лишь временное право на эти ресурсы, выступая как заемщики.

Временно свободные денежные средства для их владельцев (собственников) являются лишь относительно свободными. Владельцы продают эти ресурсы в том случае, если плата за их продажу (процент) является большей или менее рисковой, чем от их использования на денежно-товарном рынке, рынке ценных бумаг или валютном рынке. Эта продажа означает, что кредиторы временно отказываются от приобретения реальных стоимостей на денежно-товарном рынке, а заемщики приобретают это право. Никакого движения стоимости при этом не происходит, а происходит только движение денежных знаков, которые стоимостью, как говорилось выше, не обладают. Заемщики, приобретя право выхода на рынки, используют его для получения дохода, часть которого отдают в качестве платы за использование ресурсов (процента) кредиторам.

На рынке кредитных ресурсов функционируют следующие виды временно свободных денежных средств:

• предприятий, фирм, организаций разных форм собственности;

• финансовых институтов (инвестиционных компаний, общественных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний и т. д.);

• партийных и общественных организаций;

• кооперативных предприятий и организаций;

• коллективов граждан;

• банков и других кредитных организаций;

• федерального и местных бюджетов;

• иностранных и совместных с иностранными фирм и компаний;

• населения (отдельных физических лиц).

Рынок ценных бумаг, или финансовый рынок, подразделяется на две части – организованный рынок, или биржа, и неорганизованный рынок. На этом рынке совершаются различные финансовые операции с ценными бумагами – как с государственными, так и с принадлежащими юридическим лицам других форм собственности[8].

Организованный рынок, в свою очередь, подразделяется на первичный, где производятся операции с только что эмитированными ценными бумагами, и вторичный, где функционируют ценные бумаги, уже сменившие своих владельцев (хотя следует признать, что такое деление является условным).

Сами по себе ценные бумаги стоимости не имеют, некоторые из них (акции) обладают представительной стоимостью, поскольку дают право при ликвидации акционерного общества на получение части его имущества. Ценные бумаги, переходя от одного владельца к другому в наличной или безналичной формах, совершают оборот ценных бумаг. Этот оборот не является ни стоимостным, ни денежным, хотя последним и опосредуется.

Владельцы ценных бумаг, выступающие как их продавцы и покупатели, не приобретают и не теряют никакой собственности. Продавцы ценных бумаг, получая за них денежные знаки, приобретают в свою постоянную собственность (в отличие от рынка кредитных ресурсов) право выхода в другие сегменты рынка, в том числе и в сферу денежно-товарного рынка, где это право реализуется в виде приобретения реальной стоимости товаров. Покупатели ценных бумаг, в свою очередь, теряют это право, рассчитывая получить его назад в возросшем размере в форме курсовой разницы и доходов, получаемых по ценным бумагам.

Валютный рынок представляет собой сферу, связанную с обменом иностранной валюты на национальную и обратно. Валютный рынок может быть внутренним (когда покупка и продажа иностранной валюты за национальную производится внутри страны) и внешним (когда продажа и покупка иностранной валюты производится в других странах). Внутренний валютный рынок обычно разделяется на две части – межбанковский валютный рынок (или валютная биржа), где в качестве продавцов и покупателей выступают центральные и коммерческие банки, и неорганизованный рынок, охватывающий покупку валюты у юридических и физических лиц и продажу им валюты банками, а также эти операции между самими этими лицами (в ряде стран подобные операции запрещены для граждан, поэтому такой рынок называют «черным рынком»).

Неорганизованным рынком вышеназванная сфера валютного рынка называется не потому, что не существует законодательных и нормативных правил, связанных с продажей и покупкой валюты (они существуют в той или иной мере во всех странах), а потому, что государство, как и банки, не может заставлять юридических и особенно физических лиц, продавать или покупать валюту. Однако в некоторых странах могут быть и исключения. Так, в России юридические лица, осуществляющие экспортные операции, обязаны реализовать часть своей валютной выручки.

Как и во всей сфере денежно-нетоварного рынка, движение валюты (внешней и национальной) не является стоимостным оборотом.

Продавцы иностранной валюты, получив национальные деньги, получают право вкладывать их в любые сегменты товарного и нетоварного денежного рынка. Покупатели иностранной валюты теряют право выхода в сферы внутреннего денежного рынка, но зато приобретают право выхода на денежные рынки других стран, в том числе и на товарные, где приобретаются реальные стоимости.

Таким образом, именно валютный рынок обеспечивает включение национальных денежных рынков в систему мирового рыночного хозяйства, без чего невозможен крайне важный для общества процесс интеграции разных стран, обеспечивающий путь к мировому сообществу.

Каждая часть денежного оборота (классифицируемая по признаку характера отношений, которые она обслуживает) опосредует определенные сектора рыночных отношений (см. рис. 1.1). Поэтому разные части денежного оборота играют различную роль в системе рыночных отношений. Нельзя оценивать эти части с позиции «большей» или «меньшей» роли в хозяйственной жизни. Эта роль вполне определенна, она не может быть «более» или «менее» важной по сравнению с другими частями; без любой из этих частей воспроизводственный процесс при рыночной экономике был бы невозможен.

Денежно-расчетный оборот опосредует расчетные отношения во всех трех сегментах денежно-товарного рынка – продажу и покупку средств производства, предметов потребления, рабочей силы. Таким образом, именно этот оборот соединяет все три фактора производства и тем самым создает производительный капитал, приносящий прибавочную стоимость. В денежном обороте прибавочная стоимость приобретает форму прибыли, распределяемой с помощью всех составных частей этого оборота, что служит необходимым условием для образования торгового, ссудного, фиктивного и финансового капиталов и их функционирования.

Денежно-расчетный оборот создает материальные предпосылки для существования других частей денежного оборота – денежно-кредитного, денежно-финансового. И наконец, именно посредством денежно-расчетного оборота происходит распределение конечного общественного продукта в форме распределения реальных потребительских благ (потребительных стоимостей).

Таким образом, реализуется конечная цель общественного производства – создание и распределение между членами общества всей совокупности материальных и моральных благ в соответствии с правами на них каждого члена общества, определяемыми количеством имеющихся у них (членов общества) денежных знаков.

Роль денежно-кредитного оборота состоит в том, что именно здесь создаются денежные знаки, функционирующие во всех частях денежного оборота. Посредством денежно-кредитного оборота они аккумулируются во временно свободные денежные средства хозяйства и населения, которые в конечном счете превращаются в капитал.

Денежно-кредитный оборот позволяет быстро перебрасывать капитал из одного сегмента денежного рынка в другие в соответствии с законом спроса и предложения. Тем самым происходит постоянная смена форм капитала.

Через денежно-кредитный оборот в значительной части происходит перелив капитала из одних отраслей хозяйства и регионов страны в другие отрасли и регионы. Наконец, денежно-кредитный оборот, отражающий процесс кредитования народного хозяйства, ускоряет процесс расширенного воспроизводства и увеличивает его масштабы.

Денежно-финансовый оборот играет также важную роль в системе рыночных отношений. Через его посредство хозяйство получает значительное количество инвестиций, позволяющих постоянно обновлять средства производства и, внедряя новую технику и технологию, повышать эффективность общественного производства.

Немаловажную роль играет денежно-финансовый оборот и в процессах межотраслевого и межрегионального переливов капиталов, концентрации производства и капитала.

Весьма велико значение денежно-финансового оборота для осуществления политики государственного регулирования экономики, для реализации государственных (как федеративных, так и местных) экономических и социальных программ.

Роль валютного оборота состоит прежде всего в том, что посредством этой части оборота национальные рынки разных стран включаются в мировой экономический рынок, цены на товары в отдельных странах начинают зависеть от конъюнктуры мирового рынка на соответствующие товары.

Валютный оборот позволяет в зависимости от складывающейся конъюнктуры мирового рынка осуществлять постоянные переливы капиталов из одних стран в другие, что приводит к образованию транснациональных корпораций и компаний, международных валютно-финансовых институтов.

Процессы интеграции производства и капитала, в свою очередь, способствуют выравниванию стран с разным уровнем экономики и повышению эффективности мирового хозяйства в целом. В некоторых странах валютный оборот позволяет решать и весьма специфические задачи. Так, в России в условиях инфляции, недостаточной стабильности банковской и финансовой систем через валютный оборот население получает свободно конвертируемую валюту, используемую в качестве средства сбережения.

Государство, заключая международные валютные договоры, использует методы валютного регулирования (валютную интервенцию) в качестве дополнительного фактора поддержания устойчивости национальной валюты и стабильности всего совокупного денежного оборота.

В целом можно сказать, что различные части денежного оборота, находясь в постоянном взаимодействии, отражают все процессы в сфере как стихийного, так и регулируемого государством рынка, а также во внерыночных распределительных и перераспределительных отношениях. Вследствие этого достаточно сложного, находящегося под воздействием огромного множества различных факторов (экономических, политических, социальных, исторических, географических, климатических, психологических и т. д.) взаимодействия складывается система народно-хозяйственных пропорций, включающая отраслевые, межотраслевые, внутрирегиональные и межрегиональные пропорции.

Естественно, что все эти пропорции совершенно индивидуальны для разных стран, хотя в их формировании можно видеть определенные закономерности. Например, в конце XX века намечается заметная тенденция ориентирования экономики как высокоразвитых, так и менее развитых стран, на экспорт своих товаров. Это, в свою очередь, приводит к определенной односторонности в народно-хозяйственных пропорциях. Так, высокоразвитые страны прежде всего ориентируются на отрасли высокотехнологичные, требующие в производстве высококвалифицированного труда. Менее развитые страны, имеющие запасы сырья, ориентируются на регионы, где сосредоточены места добычи этого сырья, причем в первую очередь развиваются отрасли, добывающие или перерабатывающие сырье. Это свидетельствует о все большем разделении общественного труда на мировом рынке, что углубляет процессы интеграции.

1.3. Эмиссия денежных знаков. Депозитный мультипликатор и механизм его действия

Одной из важнейших функций современного кредита является функция создания кредитных орудий обращения – долговых обязательств, которые начинают использоваться как средства платежа и, переходя из рук в руки, совершают обращение. Разные формы кредита могут создавать различные платежные средства.

Так, коммерческий кредит приводит к появлению векселей; государственный кредит создает облигации госзаймов, которым государства также могут присвоить платежные функции (например, обязать соответствующие органы принимать облигации в уплату налогов, сборов и других платежей государству).

Банковский кредит создает такие средства платежа, как переводные банковские векселя и переводные депозитные сертификаты. Как отмечалось выше, все эти платежные средства носят ограниченный характер. Но банковский кредит привел и к созданию банкнот, а также безналичных денежных знаков (депозитных денег), которым государства в современных условиях придают статус всеобщего платежного средства и которые, таким образом, являются деньгами[9].

Банки могут создавать деньги двумя путями – либо открывая кредит и зачисляя деньги на депозитный счет заемщика, либо выпуская в обращение наличные денежные знаки – банкноты.

При этом баланс банка не меняется независимо от количества заемщиков и сумм выдаваемых кредитов, поскольку суммы кредита отражаются одновременно и в активе, и в пассиве баланса. Баланс начнет меняться, только когда заемщик начнет использовать полученную ссуду, осуществляя платежи с депозитного счета и получая с этих счетов банкноты. Однако в условиях существования золото-монетного и золото-девизного стандартов банкноты обеспечивались залогом и должны были меняться на него. Поэтому выпуск банкнот всегда был ограничен величиной золотого запаса, находящегося в банке и предназначенного для размена (обычно не менее 25 % от суммы находящихся в обращении банкнот).

В XX веке, когда золото-девизный стандарт был отменен, во всех странах ограничение выпуска денежных знаков банками величиной золотого запаса отпадает. Таким образом, могла возникнуть опасность, что банки станут безгранично создавать деньги, что привело бы к повсеместному их обесценению и к развалу денежных систем во всех странах.

В этих условиях, поскольку государства наделяли деньги, создаваемые банками, обязательной платежной силой и должны были поддерживать их покупательную силу, принимается другой принцип ограничения создания банками денег. Они могли создавать деньги только в пределах имеющихся у них ресурсов, большую часть которых составляют средства на депозитных счетах. Обязанность контролировать соблюдение этого основополагающего принципа возложена на центральные банки (или соответствующие им институты).

Итак, в основе выпуска как безналичных, так и наличных денежных знаков лежит банковский кредит. Не случайно поэтому принцип кредитного характера денежной эмиссии является одним из основных принципов современных денежных систем.

Что собой представляет денежная эмиссия? Ее следует отличать от выпуска денег в оборот. Дело в том, что выпуск денег в оборот – это процесс постоянный, он происходит ежедневно и ежечасно. Выпуск безналичных (депозитных) денег происходит в процессе предоставления кредитов заемщикам (юридическим и физическим лицам). Но одновременно происходит и процесс изъятия депозитных денег из оборота, когда заемщики погашают ранее полученные кредиты.

Точно так же наличные деньги выдаются одним клиентам из операционных касс коммерческих банков и поступают от других клиентов в операционные кассы, т. е. идет одновременный процесс выпуска денег в обращение и изъятия из него. В отдельные дни и в отдельных регионах сумма денег, изъятых из оборота, может равняться сумме денег, выпущенной в оборот или даже превышать ее. Масса денег, находящихся в обороте, в этом случае останется без изменения или уменьшится. В том же случае, когда выпуск денег в оборот превысит их изъятие из оборота, масса денег в обороте увеличится. Это и будет означать эмиссию денег. Таким образом, под эмиссией понимается выпуск денег, приводящий к увеличению массы денег, находящихся в обороте[10].

Поскольку эмиссия депозитных денег зависит от потребности хозяйства в кредитах, а эмиссия банкнот – от потребности хозяйства в наличных деньгах, то, несмотря на их взаимосвязь, они и относительно самостоятельны. Поэтому в зависимости от формы эмитируемых денег различают наличную и безналичную формы эмиссии.

Одна из форм эмиссии может происходить даже в том случае, если другая не происходит. В этом случае общая масса денег в обороте может не изменяться или даже уменьшаться, меняется лишь структура денежной массы.

В зависимости от территории различают эмиссию, осуществляемую в целом по стране, и региональные эмиссии. В зависимости от срока, за который устанавливается эмиссионный результат, различают годовую, квартальную, месячную, пятидневную и ежедневную эмиссии[11].

В России переход от административно-распределительной к рыночной модели экономики, сопровождавшийся и переходом от однозвенной государственной банковской системы к двухзвенной смешанной, изменил характер эмиссии денежных знаков. Ранее эмиссия носила плановый и директивный характер. Это проявлялось в том, что эмиссия безналичных денежных знаков осуществлялась Госбанком СССР на основе директивных кредитных планов и установленных ими лимитов, а эмиссия наличных денег – на основе директивных кассовых планов. Монополией в эмиссии как наличных, так и безналичных денежных знаков обладал Госбанк СССР.

В условиях двухзвенной банковской системы функция эмиссии разделяется между обоими звеньями банковской системы: эмиссию безналичных (депозитных) денежных знаков осуществляет система коммерческих банков, кредитующих юридических и физических лиц, а эмиссию банкнот – учреждения государственного Центрального банка Российской Федерации. В условиях двухзвенной банковской системы безналичная эмиссия всегда первична по отношению к наличной эмиссии. Это проявляется в том, что система коммерческих банков может запросить у Центрального банка дополнительные наличные деньги только тогда, когда у них возрастет общая величина денег на депозитных счетах, т. е. произойдет безналичная эмиссия. В условиях однозвенной банковской системы обе формы эмиссии были совершенно самостоятельны и не связаны между собой.

Наконец, до перестройки эмиссия была связана с необходимостью распределения вновь созданных средств производства и предметов потребления. Согласно рыночной модели экономики эмиссия обслуживает потребности расширяющегося рынка средств производства и предметов потребления.

В условиях двухзвенных банковских систем, когда центральные банки не занимаются непосредственно предоставлением ссуд фирмам, акционерным обществам, предприятиям и населению, эмитентами безналичных денежных знаков (депозитных денег) являются коммерческие банки и другие кредитные организации, осуществляющие кредитование клиентов – юридических и физических лиц.

В административно-распределительной системе экономики ссуды каждому клиенту выдавались в порядке распределения в пределах выделенного каждому учреждению государственного банка лимита (предельной суммы) кредита. Таким образом, предприятия и организации получали денежные ресурсы сверх имеющихся у них финансовых ресурсов для оплаты выделенных им в порядке централизованного распределения фондов исключительно в государственных банках.

Если бы такая система сохранилась в условиях двухзвенной банковской системы, то коммерческие банки превратились бы в простые передаточные пункты в распределении общегосударственного ссудного фонда между конкретными заемщиками. Их деятельность в этих условиях была бы лишена смысла, а средств государственного банка просто бы не хватало для удовлетворения потребностей хозяйства.

Вот почему деятельность коммерческих банков по эмиссии денежных средств, осуществляемой в процессе кредитования хозяйства и населения, строится на совершенно иных принципах.

Чтобы соблюдать принципы ликвидности своей деятельности, любой банк должен согласовывать свои кредитные вложения и привлеченные им депозиты по срокам и суммам. Кроме того, банки должны иметь резервы – централизованный и оперативные (собственные). Если, например, средний срок кредита составляет один месяц, а средний остаток депозитов за месяц составляет 20 % от их величины, то банк не может создать за месяц новых денег (депозитов) за счет выдачи кредитов клиентам более 20 % остатка депозитов (за минусом суммы резерва). Практика показывает, что создаваемых депозитов далеко недостаточно, чтобы удовлетворить потребности хозяйства в оборотных средствах даже в минимальных размерах, необходимых для простого воспроизводства.

Откуда же берутся деньги, необходимые для обеспечения не только потребности хозяйства в оборотных средствах, но и для потребностей населения? Если бы новых денег в оборот не поступало, то не было бы и рынка кредитных ресурсов, поскольку спрос на деньги всегда бы опережал предложение.

Дело в том, что в условиях двухзвенной банковской системы создается своеобразный эластичный механизм, обеспечивающий достаточную для хозяйства и населения эмиссию, осуществляемую системой коммерческих банков. Предпосылкой для функционирования этого механизма стало возникновение понятия «свободный резерв»[12]. На первый взгляд оно напоминает существовавшее в условиях административно-распределительной системы в России понятие «свободный лимит». На самом деле содержание различно. Свободный лимит представлял собой величину выделенного, но не использованного до конца кредита. Свободный резерв отражает имеющиеся на данный момент ресурсы, находящиеся в распоряжении банка или всей системы коммерческих банков, еще не вовлеченные в активные операции, т. е., иначе говоря, это понятие отражает потенциальную (на данный момент) возможность для банка (системы банков) проводить свои активные операции[13].

Размер свободного резерва системы коммерческих банков можно рассчитать с помощью формулы

Св. ре. = СК+ СПр + СЦк – СЦр – СА, (1)

где Св. рез. – величина свободного резерва системы коммерческих банков;

СК – величина совокупного капитала (собственных средств) системы коммерческих банков;

СПр – величина привлеченных системой банков ресурсов (депозитов);

СЦк – величина всех полученных коммерческими банками кредитов от центрального банка;

СЦр – величина совокупных отчислений коммерческих банков в централизованный резерв;

СА – вложения в совокупные активы системы коммерческих банков.

Несколько по-другому выглядит формула свободного резерва для отдельного коммерческого банка:

Св. рез. банка = К + Пр + Цк – Цр ± МБК – А, (2)

где Св. рез. банка – свободный резерв коммерческого банка;

К – капитал (собственные средства) коммерческого банка;

Пр – привлеченные банком на депозитные счета ресурсы;

МБК– межбанковский кредит;

А – вложения банка в активные операции;

Цк – кредиты от центрального банка;

Цр – отчисления коммерческого банка в централизованный резерв.

Как видно, в данную формулу добавлена еще одна величина – межбанковский кредит. Дело в том, что банк, получивший ссуду на рынке межбанковских кредитов, увеличивает свой свободный резерв, в то время как у банка, предоставившего ссуду, величина свободного резерва уменьшается.

В формуле свободного резерва системы банков учитывать межбанковские кредиты нет необходимости, поскольку суммы предоставленных и полученных ссуд взаимно погашаются.

Из всех вложений коммерческих банков в активные операции (А) только кредитные вложения создают новые депозиты, т. е. выполняют эмиссионную функцию. Поэтому чем больше удельный вес кредитов банка в его активах, тем больше его эмиссионная деятельность. Каждый банк, если он является ликвидным, имеет свободный резерв.

Важным свойством свободного резерва является постоянный переход его из распоряжения одного банка в распоряжение другого при совершении межбанковских расчетов. Так, если поставщик и плательщик обслуживаются разными банками, то когда совершается платеж, свободный резерв банка-плательщика в части привлеченных ресурсов (Пр) уменьшается и переходит к банку-поставщику, поскольку средства поступают на депозитный счет поставщика и тем самым увеличивают размер его Пр. Необходимо обратить внимание, что деньги совершают движение только с одного депозитного счета на другой депозитный счет, сам же свободный резерв деньгами не является – он отражает только право банка на ведение активных операций, в том числе и по созданию денег в процессе кредитования. Таким образом, величина свободного резерва в целом по системе банков отражает крайнюю границу их эмиссионных прав. Отсюда возникает важнейшая принципиальная возможность – воздействуя на величину свободного резерва, влиять таким путем и на размер депозитной эмиссии, осуществляемой коммерческими банками. Эта возможность и реализуется в процессе денежно-кредитного регулирования.

Поскольку деньги, поступившие на депозитные счета, реализуются их владельцами не сразу, исходя из особенности оборота средств по этим счетам, а право на осуществление кредитования, возникающее в результате передачи им свободного резерва, банки стараются реализовать быстрее, так как от этого зависит получение прибыли, то за достаточно длительный промежуток времени в банковской системе создается значительно большее количество денег на депозитных счетах, чем было образовано в результате первоначального увеличения свободного резерва. Этот феномен и получил в экономической теории названия денежный, депозитный, кредитный, банковский мультипликаторы, причем использование всех этих названий вполне обоснованно, поскольку отражает один и тот же процесс мультипликации (умножения) с разных сторон.

Понятие «денежный мультипликатор» раскрывает процесс с позиции объекта мультипликации, отвечая на вопрос: что мультиплицируется? Мультиплицируются деньги. Понятие «депозитный мультипликатор» уточняет объект: мультиплицируются не все деньги, а только безналичные, депозитные. Понятие «кредитный мультипликатор» рассматривает процесс с позиции механизма мультипликации, т. е. отвечает на вопрос: в результате чего происходит мультипликация? Она происходит в результате кредитования банками юридических и физических лиц. Понятие «банковский мультипликатор» раскрывает процесс с позиции субъектов мультипликации, отвечая на вопрос: кто мультиплицирует депозитные деньги? Субъектами мультипликации выступают коммерческие банки, осуществляющие кредитные операции.

Итак, депозитный мультипликатор представляет собой процесс увеличения безналичных денег, находящихся на депозитных счетах системы коммерческих банков, в процессе совершения ими кредитных операций и межбанковских расчетов и передачи в результате друг другу свободного резерва, а следовательно, и эмиссионного права.

Почему в результате депозитной мультипликации увеличиваются только депозитные деньги?

Дело в том, что наличные деньги эмитируются центральными, а не коммерческими банками, поэтому трансформация части депозитных денег в наличные происходит в ходе активных операций коммерческих банков. В результате таких операций (см. уравнение 1) величина свободного резерва не увеличивается, а уменьшается, поэтому уменьшается и та денежная база, которая служит объектом мультипликации.

Чтобы наглядно представить механизм депозитной мультипликации, рассмотрим рис. 1.2. При этом для упрощения понимания достаточно сложного механизма мультипликации сделаем некоторые абстрактные допущения, не затрагивающие сущности механизма:

а) хотя процесс депозитной мультипликации никогда не прерывается (он может лишь ускориться или замедлиться), мы считаем, что на данный момент свободный резерв у системы банков отсутствует;

б) из всех клиентов у каждого банка мы выделяем только двух;

в) предполагаем, что средства на счетах получателей средств остаются нетронутыми до момента отчислений от их величины в централизованный резерв;

г) норму отчислений в централизованный резерв принимаем за 20 % от величины привлеченных депозитов;

д) считаем, что банки полностью используют свободный резерв для выдачи ссуд клиентам;

е) средства, поступившие на депозитные счета поставщиков, не использовались в течение всего цикла мультипликации.

Итак, из рис. 1.3 видно, что центральный банк предоставил коммерческому банку 1 централизованный кредит в сумме 10 млн руб. В результате у этого банка появляется (допущение «а») свободный резерв, а следовательно, и право использовать его для проведения активных операций. Банк 1 за счет свободного резерва предоставляет кредит предприятию 1 (допущение «д»), делая проводку: Д-т ссудного счета предприятия 1, К-т расчетного счета предприятия 1 (операция 1). Предприятие 1 за счет полученной ссуды расплачивается со своим поставщиком – предприятием 2 (операция 2), обслуживаемым коммерческим банком 2, где открыт его расчетный счет. В результате операции 2 у коммерческого банка 1 свободный резерв исчерпывается, а у коммерческого банка 2 появляется. Этот свободный резерв уменьшается на величину отчислений в централизованный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка (допущение «г»). Обратите внимание, что при этом ни рубля реальных денег с депозитных счетов в централизованный резерв не перечисляется. На величину отчислений от депозитов уменьшается только величина свободного резерва.

Коммерческий банк 2 использует увеличение своего свободного резерва для выдачи ссуды предприятию 3, которому открыт в этом банке расчетный счет. При этом делается такая же проводка, как и при выдаче ссуды в коммерческом банке 1 (операция 3). Предприятие 3 за счет кредита расплачивается со своим поставщиком – предприятием 4, расчетное обслуживание которого осуществляет коммерческий банк 3 (операция 4). В результате у коммерческого банка 2 полностью используется свободный резерв, в то время как у коммерческого банка 3 он появляется. Величина этого резерва уменьшается на сумму отчислений в централизованный резерв. Оставшийся в распоряжении банка 3 свободный резерв, составляющий 6,4 млн рублей, используется им для выдачи ссуды предприятию 5 (операция 5).

Рис. 1.3. Схема банковского мультипликатора

Предприятие 5 расплачивается со своим поставщиком – предприятием 6, расчетное обслуживание которого осуществляет коммерческий банк 4 (операция 6). Соответственно, свободный резерв у банка 3 исчерпывается, а у банка 4 возникает. Этот резерв (в соответствии с допущением «г») уменьшается на сумму отчислений в централизованный резерв. В пределах оставшегося свободного резерва в 5,1 млн рублей банк 4 выдает ссуду предприятию 7 (операция 7). За счет этой ссуды предприятие 7 рассчитывается со своим поставщиком – предприятием 8 (операция 8).

Предприятие 8 обслуживается коммерческим банком 5, у которого соответственно появляется свободный лимит (в то время как у банка 4 он исчерпывается). Этот свободный лимит, как и в других банках, уменьшается на сумму отчислений в централизованный резерв (20 % от величины депозитов банка). Оставшаяся величина свободного резерва используется коммерческим банком 5 для выдачи ссуды предприятию 9 (операция 9). В свою очередь предприятие 9 расплачивается со своим поставщиком – предприятием 10 (операция 10), расчетный счет которого находится в банке 6, где появляется свободный резерв, исчерпанный в банке 5.

Далее цикл продолжается до того момента, когда сумма отчислений в централизованный резерв сравняется с величиной первоначально выделенного коммерческому банку свободного резерва —10 млн рублей. Поскольку в соответствии с допущением «е» деньги на счетах поставщиков ими не использовались, то за время цикла мультипликации на счетах четных предприятий (2,4, 6, 8, 10 и т. д.) образовались новые депозитные деньги в сумме 10 + 8 + 6, 4 + 5, 1 + 4, 1 +… 0—50 млн рублей, т. е. в пять раз превышающей величину первоначально образованного депозита. Величина образовавшейся денежной массы обратно пропорциональна (с учетом сделанных допущений) норме отчислений в централизованный резерв. В нашем примере

Разумеется, на практике крайняя величина мультипликации никогда не достигается, поскольку любой банк должен часть своего свободного резерва вкладывать в ликвидные активы, чтобы поддерживать оперативную ликвидность банка; кроме того, банки проводят и другие активные операции, не связанные с кредитованием.

Чтобы депозитный мультипликатор функционировал, вовсе не обязательно получение коммерческими банками от центрального банка централизованного кредита. Эффект мультипликации возникнет и в том случае, если центральный банк предоставит кредиты на пополнение федерального или местных бюджетов. Поскольку средства будут в конечном счете перечислены на депозитные счета бюджетных организаций, которые используют их для оплаты, то свободный резерв системы коммерческих банков увеличится.

То же произойдет и в том случае, если изменится структура активов коммерческих банков. Если удельный вес кредитов в активах банков возрастет, то увеличится и доля свободного резерва, используемая для эмиссии депозитных денег, что стимулирует эффект мультипликации. Поскольку депозитный мультипликатор действует постоянно, то нельзя определить, когда заканчивается один и начинается другой цикл мультипликации. Поэтому эффект мультипликации оценивается за определенный период времени, обычно за год. Для этого используется показатель, называемый коэффициентом банковской мультипликации. Его формула:

Как видно из формулы, денежная масса оценивается по денежному агрегату М₂, поскольку именно он с наибольшей полнотой отражает размер и структуру денежной массы в годовом обороте. При этом знаменатель формулы (денежная база) уменьшается на массу наличных денег на начало года – М₀, поскольку, как уже говорилось, наличные деньги не участвуют в процессе мультипликации. С другой стороны, депозиты, которые будут созданы в результате мультипликации денежной базы, могут частично трансформироваться в наличные деньги, поэтому уменьшать денежную массу на конец года (М₂) на М₀ не следует.

Этим коэффициент банковской мультипликации отличается от коэффициента изменения денежной массы:

От анализа факторов, влияющих на коэффициент банковской мультипликации, в значительной степени зависит выбор инструментов денежно-кредитного регулирования и эффективность их использования[14].

Однако процесс этого анализа весьма сложен. Дело в том, что все факторы более или менее тесно взаимосвязаны, они действуют с разной силой в сторону как увеличения, так и уменьшения коэффициента мультипликации. Более того, одни факторы в данный момент могут действовать в одном направлении, а в перспективе – сменить это действие на прямо противоположное.

В данном учебном пособии мы рассматриваем воздействие каждого фактора в наиболее общем виде, как правило, изолированно от влияния других факторов. Такая абстракция позволяет нам показать, как действуют факторы в обычных условиях, но не следует забывать, что в конкретной обстановке правила могут иметь и исключения.

Факторы, влияющие на коэффициент банковской мультипликации, оказывают свое воздействие через отдельные элементы формулы свободного резерва.

Первый элемент формулы – величина капитала (собственных средств) коммерческих банков. Чем больше величина этого капитала, тем (при прочих равных условиях) больше и коэффициент банковской мультипликации. Какие же факторы оказывают влияние на этот элемент?

Величина установленного законодательством уставного капитала. Чем больше эта величина, тем при прочих равных условиях больше и коэффициент банковского мультипликатора.

Рассматривая влияние этого фактора, следует, однако, иметь в виду, что он может и не оказать воздействия на увеличение коэффициента банковской мультипликации. Это произойдет в том случае, если при официальном увеличении устанавливаемого минимального размера капитала количество банков сократится настолько, что суммарная величина капитала всей системы кредитных организаций уменьшится.

Аналогичным образом действует и второй фактор – норматив достаточности капитала, т. е. чем больше величина этого норматива, тем при прочих равных условиях больше и величина свободного резерва, а следовательно, и коэффициент банковской мультипликации.

Следует иметь в виду, что названные факторы действуют не только на первый, но и на второй элемент формулы свободного резерва, поскольку между капиталом и привлеченными ресурсами существует определенное соотношение. Поэтому увеличение суммарного капитала банков приводит и к росту привлеченных ресурсов, а тем самым к росту свободного резерва и коэффициента банковской мультипликации.

Конъюнктура рынка ссудных капиталов. Благоприятная конъюнктура рынка ссудных капиталов приводит к росту коэффициента мультипликации по ряду причин:

• капиталы и ресурсы перетекают на рынок ссудных капиталов, что увеличивает размер двух первых элементов формулы свободного резерва;

• растут прибыли банков, что при прочих равных условиях также приводит к росту свободного резерва;

• изменяется структура банковских активов, повышается удельный вес вложений в кредиты и, следовательно, коэффициент мультипликации.

Рост денежных доходов населения или их уменьшение при прочих равных условиях тоже влияет на коэффициент мультипликации. С ростом денежных доходов увеличивается доля накоплений и сбережений населения, большая часть которых сосредоточивается на пассивных счетах в банках, что ведет к росту привлеченных ресурсов и свободного резерва. В России, где значительная часть накоплений осуществляется в валюте, она продается обменными пунктами банков, что прямо приводит к росту свободного резерва. Кроме того, в результате покупки валюты сокращается доля наличных денег в обороте, что также ведет к росту свободного резерва.

Рост ifeu как фактор, влияющий на коэффициент мультипликации, действует достаточно противоречиво. С одной стороны, рост цен вызывает повышенную потребность рынка в деньгах; растут деньги на счетах юридических и физических лиц; растет скорость оборота денег; у банков в повышенных размерах приобретаются ценные бумаги и валюта. Все это в конечном счете увеличивает коэффициент мультипликации. Но, с другой стороны, если рост цен носит инфляционный характер, не сопровождается ростом производства, наступает период спада. Растет уровень безработицы; рост заработной платы отстает от роста цен; падает уровень потребления и накопления; происходит отток капиталов из банков; сокращаются инвестиции; падает курс ценных бумаг, от чего разоряются прежде всего мелкие их владельцы; падает ликвидность банков, что заставляет их больше денег вкладывать в ликвидные активы. Все это в конечном счете ведет к уменьшению коэффициента мультипликации.

Структура привлеченных ресурсов также может оказывать влияние на коэффициент мультипликации. Увеличение удельного веса срочных депозитов при прочих равных условиях может привести как к росту коэффициента мультипликации, если расширяется долгосрочное, более рисковое кредитование, так и к его сокращению, поскольку могут сократиться депозиты до востребования, что замедлит расчеты в банковской системе.

Величина централизованных кредитов коммерческим банкам и правительству связана с коэффициентом мультипликации прямой пропорцией, поскольку ее рост прямо расширяет размер свободного резерва и коэффициент мультипликации, а сокращение приводит к обратному результату.

В отличие от централизованных кредитов, норма отчислений в централизованный резерв связана с коэффициентом мультипликации обратно пропорциональной зависимостью. При возрастании нормы отчислений в резервный фонд коэффициент мультипликации уменьшается, поскольку сокращается свободный резерв, в пределах которого банки могут осуществлять эмиссионную деятельность.

Состояние системы безналичных расчетов является важным фактором, влияющим на скорость расчетов, в том числе межбанковских. Развитие системы расчетов, внедрение в эту систему новейших технологий существенно ускоряют расчеты, что приводит к росту коэффициента мультипликации. Развитие расчетов с использованием кредитных и других пластиковых карт приводит к сокращению наличных денег в обороте и росту депозитов, что также ведет к росту коэффициента мультипликации.

Межбанковские кредиты. Развитие рынка межбанковских кредитов способствует перераспределению свободного резерва между банками. Свободный резерв получают банки, которые могут его быстро использовать, в том числе для предоставления ссуд своим клиентам. Таким образом, коэффициент мультипликации увеличивается.

Конъюнктура финансового и валютного рынков. Если конъюнктура финансового и валютного рынков ценных бумаг достаточно благоприятна, то банки предпочитают операции на этом рынке операциям по кредитованию хозяйства, поэтому удельный вес свободного резерва, находящегося в распоряжении банков и определяющего границы эмиссии, сокращается, а следовательно, уменьшается и коэффициент мультипликации. Коммерческие банки во многих странах, в частности в России, активно участвуют в размещении государственных ценных бумаг и в операциях с ценными бумагами на финансовых рынках. Поэтому если при прочих равных условиях государство расширяет эмиссию государственных ценных бумаг, то, поскольку эти ценные бумаги покупатели оплачивают со своих счетов, величина свободного резерва и коэффициент мультипликации уменьшаются.

То же происходит и на валютных рынках. Если государство через центральные банки увеличивает продажу валюты банкам, а банки продают валюту клиентам в меньшем размере, то часть их свободных резервов, предназначенных для кредитования, и коэффициент банковской мультипликации уменьшаются. Если же, наоборот, банки продают валюты клиентам больше, чем они покупают у центральных банков, средства поступают на депозитные счета, увеличивая свободный резерв, а следовательно, и коэффициент мультипликации.

Психологические факторы, влияющие на коэффициент мультипликации, зависят от стабильности общества, политической и экономической обстановки, устойчивости финансовой и кредитно-денежной систем, влияния средств массовой информации. Например, недоверие к банкам может при определенных обстоятельствах вызвать массовый отток вкладов населения, что резко сократит как свободный резерв, так и коэффициент мультипликации.

Контрольные вопросы

1. Определите соотношение понятий «денежный оборот», «платежный оборот», «денежно-платежный оборот», «денежное обращение».

2. Из каких составных частей состоит денежный оборот?

3. Как структура денежного оборота влияет на эффективность его организации?

4. Что такое эмиссия и выпуск денег в оборот?

5. Как осуществляется эмиссия наличных и безналичных денег?

6. Как рассчитать размер свободного резерва системы коммерческих банков и отдельного коммерческого банка?

7. Определите соотношение понятий «кредитный мультипликатор», «депозитный мультипликатор», «денежный мультипликатор».

8. Каков механизм действия депозитного мулитипликатора?

9. Как определить коэффициент банковской мультипликации?

10. Какие факторы влияют на коэффициент банковской мультипликации?

Тесты

В условиях современной рыночной экономики первичной является эмиссия денег:

A) Наличных

Б) Бумажных

B) Металлических

Г) Безналичных

В основе денежной эмиссии лежат… операции.

A) Финансовые

Б) Кредитные

B) Валютные

Г) Фондовые

При выпуске денег в оборот количество денег в обороте:

A) Всегда уменьшается

Б) Всегда увеличивается

B) Остается неизменным

Г) Может увеличиваться или уменьшаться

Существует эмиссия:

А) Только наличных

Б) Только бумажных

Г) Наличных и безналичных

Д) Только безналичных

Эмиссию наличных денег производят:

А) Коммерческие банки и предприятия

Б) Коммерческие банки

Г) Центральный банк РФ и коммерческие банки

Д) Центральный банк РФ и его расчетно-кассовые центры

Процесс увеличения денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому называется:

А) Банковский мультипликатор

Б) Депозитный мультипликатор

В) Кредитный мультипликатор

Г) Ссудный мультипликатор

Главная цель эмиссии… денег – удовлетворение дополнительной потребности предприятий в оборотных средствах.

A) Наличных

Б) Безналичных

B) Полноценных

… мультипликатор предполагает, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования народного хозяйства.

A) Кредитный Б) Депозитный

B) Банковский Г) Финансовый

… мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги на депозитных счетах коммерческих банков.

A) Кредитный

Б) Депозитный

B) Банковский

Г) Финансовый

В условиях рыночной экономики размер эмиссии наличных денег определяется:

A) Коммерческими банками на основе прогнозов денежных доходов и расходов населения

Б) Центральным банком на основе прогнозов кассовых оборотов коммерческих банков

B) Местными органами власти на основе исследования социально-экономической ситуации в регионе

Г) Коммерческими банками на основе прогнозов денежных доходов и расходов предприятий

В условиях рыночной экономики эмиссия безналичных денег осуществляется:

A) Коммерческими банками

Б) Центральным банком

B) Расчетно-кассовыми центрами

Коэффициент мультипликации обратно пропорционален норме отчислений в:

A) Централизованный резерв центрального банка

B) Оборотную кассу расчетно-кассового центра

Г) Кассовый резерв предприятия

Д) Фонд пенсионного страхования

Коэффициент мультипликации характеризует рост за определенный период времени:

A) Денежной массы в обороте

Б) Депозитных вкладов в коммерческих банках

B) Золотовалютных резервов центрального банка

Г) Ресурсной базы коммерческих банков

Скорость движения денег в кругообороте стоимости общественного продукта рассчитывается как отношение:

A) Национального дохода к денежной массе

Б) Всего наличного денежного оборота за определенный период времени к среднему остатку денег в обращении

B) Оборота по поступлению денег в кассу банка за определенный период времени к среднему остатку денег в обращении

Г) Совокупного общественного продукта к денежной массе

Состав и структуру денежной массы характеризуют:

A) Коэффициенты мультипликации

Б) Показатели скорости обращения денег

B) Коэффициенты монетизации

Г) Денежные агрегаты

Наличный денежный оборот – это процесс:

A) Эмиссии и изъятия наличных денег из обращения

Б) Подготовки, эмиссии и выпуска наличных денег в обращение

B) Перехода наличных денег в безналичные и наоборот

Г) Непрерывного движения наличных денежных знаков

2.1. Денежно-кредитное регулирование как элемент государственного регулирования экономики

Основными целями экономической политики любой страны является обеспечение роста производства, возможно более полной занятости населения, стабильности цен и внешнеэкономического равновесия.

В экономической теории существуют различные взгляды на способы достижения этих целей. Но в любом случае эти способы зависят от следующих факторов:

• уровня экономического развития государства;

• географического положения страны (протяженности территории, климатических условий, наличия тех или иных природных ресурсов и т. д.);

• сложившихся традиций и психологии населения.

Анализ мирового экономического опыта развития в XX веке выявил ряд общих закономерностей, характерных для экономики большинства стран.

Первая закономерность состоит в том, что рыночная экономика, рыночное распределение ресурсов и оценка эффективности их использования доказали свою ключевую роль в поступательном развитии общества. Эта система предполагает наличие множества рынков, которые взаимно дополняют друг друга, а также формирование институтов рынка, осуществляющих правовое обеспечение рыночной деятельности.

В рыночной системе действует механизм саморегуляции, который способен корректировать в случае необходимости параметры воспроизводственного процесса. Но при этом экономика не может опираться только на рынки. Рынок не может обеспечить справедливого распределения доходов, удовлетворения всех общественных потребностей, полной занятости, не может сам бороться с инфляцией. Существует потребность в сознательном регулировании государством всего общественного хозяйства.

Командная экономика и экономика свободного рынка – это нерациональные крайности, которые не могут быть эффективными во всех ситуациях. Рыночная система в чистом виде не существует даже в странах с длительным опытом рыночнокапиталистического способа развития. Современные экономические системы являются смешанными, хотя в одних странах требуется большее государственное вмешательство, а в других делается упор на рыночные методы.

Государственное регулирование экономики представляет собой воздействие государства на деятельность хозяйствующих субъектов и рыночную конъюнктуру в целях обеспечения нормальных условий функционирования рыночного механизма[15].

Государство в странах со смешанной экономикой выполняет широкий набор функций:

? государственные органы разрабатывают законы, нормы и правила владения собственностью, функционирования рынков, деятельности предприятий;

? государственные структуры покупают и производят большое количество товаров и услуг (оборонная промышленность, общественный транспорт, парки, дороги и т. д.). Во многих странах в собственности государства находятся телефонные сети, системы снабжения электроэнергией, железные дороги, только государственные магазины могут продавать алкогольные напитки и табачные изделия;

? граждане могут не иметь никакого представления о рисках, связанных с определенными продуктами, о работах, связанных с опасностью для здоровья, поэтому государство должно защитить права наемных работников, потребителей, окружающую среду, права инвесторов и т. п.;

? государство поддерживает конкуренцию и устанавливает такие правила, при которых все участники рынка имеют равные возможности.

Конкуренция противоречит монополизму – исключительному праву заниматься каким-либо видом деятельности. На монопольном рынке, где единственный продавец может контролировать предложение товаров и услуг, выпуск продукции будет очень малым, а цены, соответственно, высокими. Монополизм может быть результатом концентрации производства или объективной невозможности конкуренции для данного производства (обеспечение водой, электроэнергией). В любом случае монополия не стремится минимизировать свои издержки, а следовательно, и цены. Поэтому государство

• принимает антимонопольные законы, устанавливающие различные ограничения, которые должны ослабить власть над рынком и улучшить распределение ресурсов;